Overview
2026년 상반기 백화점 3사의 순매출(회계상 인식 매출) 기준 실적을 나란히 놓으면 매출은 롯데(1조7,635억 원)-신세계(1조4,730억 원)-현대(1조2,764억 원) 순이다. 영업이익률은 반대로 매출 규모가 가장 작은 현대(19.3%)가 가장 높고, 롯데(17.6%)·신세계(17.0%)가 뒤를 잇는다. 격차는 크지 않지만 그 안에 담긴 전략 차이는 뚜렷하다.
2026년 상반기 백화점 3사(롯데·신세계·현대)는 나란히 두 자릿수에서 많게는 80%대까지 영업이익이 늘며 좋은 실적을 냈다. 그런데 매출 규모와 영업이익률의 순위를 뜯어보면 3사가 이익을 만드는 방식은 상당히 다르다. 매출은 롯데가 가장 크고, 영업이익률은 오히려 매출 규모가 가장 작은 현대가 가장 높다.
이 비교는 3사 모두 재무제표에 인식되는 매출, 즉 순매출 기준으로 맞췄다. 신세계가 분기 실적 발표에서 핵심 KPI로 제시하는 매출은 입점 브랜드 매출까지 합산한 총매출(상반기 4조427억 원)로 이보다 훨씬 크지만, 롯데·현대의 공시 매출과 같은 기준으로 비교하기 위해 신세계도 반기보고서상 순매출을 썼다.
3사가 최근 공시한 백화점 부문(세그먼트) 순매출·영업이익은 다음과 같다.
2026년 상반기 매출 · 영업이익 (억 원)
분기별 영업이익률 추이 (%)
영업이익률은 2분기에 롯데(13.4%)가 신세계(14.7%)보다 낮아지며 순서가 한 번 뒤집힌다.
자료: 각사 공시(반기보고서 · 분기보고서), 신세계는 순매출 기준
| 구분 | 1분기(1~3월) | 2분기(4~6월) | 상반기 누계 |
|---|---|---|---|
| 롯데백화점 매출 | 8,723억 원(+8.2%) | 8,912억 원(+9.2%) | 1조7,635억 원(+8.7%) |
| 롯데백화점 영업이익 | 1,912억 원(+47.1%) | 1,197억 원(+84.1%) | 3,109억 원(+59.4%) |
| 신세계백화점 매출(순매출) | 7,345억 원(+12.6%) | 7,385억 원(+17.5%) | 1조4,730억 원(+15.0%) |
| 신세계백화점 영업이익 | 1,410억 원(+30.7%) | 1,088억 원(+53.5%) | 2,498억 원(+39.7%) |
| 현대백화점 매출 | 6,325억 원(+7.4%) | 6,438억 원(+9.1%) | 1조2,764억 원(+8.3%) |
| 현대백화점 영업이익 | 1,358억 원(+39.7%) | 1,101억 원(+58.6%) | 2,460억 원(+47.7%, 반기 기준 역대 최대) |
영업이익률로 환산하면 상반기 기준 현대 19.3%, 롯데 17.6%, 신세계 17.0% 순이다. 3사 격차는 2.3%포인트 안쪽으로 크지 않지만, 매출 규모가 가장 작은 현대가 마진에서는 가장 앞선다는 점이 눈에 띈다.
분기별로 보면 순위가 한 번 뒤집힌다. 1분기엔 롯데(21.9%)·현대(21.5%)·신세계(19.2%) 순이었지만, 2분기엔 롯데가 13.4%로 내려앉으며 신세계(14.7%)에 역전당했다. 명절 선물세트 수요가 몰리는 1분기가 계절적으로 마진이 좋고, 여름 정기세일이 몰리는 2분기는 상대적으로 낮아지는 백화점 업계의 일반적인 패턴과 맞물린 결과로 보인다.
신세계의 마진이 3사 중 가장 낮은 배경에는 명품 중심 매출 구조가 있다. 상반기 명품 매출이 35% 늘고 패션 10.1%, 리빙 16.6%, 식품 13.7% 증가했는데, 국내 백화점 업계의 통상적인 판매수수료 구조를 보면 에르메스·루이비통·샤넬 같은 최상위 명품 브랜드는 평균 10~15%, 국내외 일반 패션 브랜드는 30~40%의 수수료를 낸다. 명품 비중이 높을수록 같은 매출이라도 백화점이 실제로 손에 쥐는 돈은 줄어드는 구조다. 다만 그 격차는 롯데 대비 0.6%포인트, 현대 대비 2.3%포인트에 그친다 — 명품이 마진을 깎는 건 맞지만 치명적인 수준은 아니라는 뜻이다. 신세계 강남점이 120여 개국의 외국인 고객을 끌어들이며 명품 매출 성장을 이끌었다는 점을 감안하면, 신세계의 순매출 성장률(+15.0%)이 3사 중 가장 빠르다는 사실도 함께 봐야 균형 잡힌 그림이 된다.
오히려 이번 비교에서 가장 일관된 결과를 낸 건 현대다. 매출 규모가 3사 중 가장 작은데도 1분기(21.5%)·2분기(17.1%)·상반기(19.3%) 내내 영업이익률 1위를 지켰다. 더현대 서울·무역센터점의 외국인 매출이 각각 +134%·+131% 늘며 트래픽을 모으면서도, 매출 구성에서 신세계만큼 저수익 명품에 쏠리지 않은 결과로 보인다. 롯데는 국내(2분기 매출 8,556억 원·영업이익 1,123억 원) 외에 해외(매출 356억 원·영업이익 74억 원, 베트남 강세)에서도 이익을 냈는데, 해외 부문 영업이익률(약 20.8%)이 국내보다 높다는 점도 눈에 띈다.
실무적으로 보자면, 백화점 실적을 회사 간에 비교할 때는 어떤 매출 기준을 쓰고 있는지부터 확인하는 습관이 필요하다. 신세계처럼 분기 발표 자료에 입점 브랜드 매출까지 합산한 총매출을 핵심 KPI로 내세우는 회사와, 처음부터 순매출만 발표하는 회사를 그대로 나란히 놓으면 실제보다 훨씬 큰 격차로 비칠 수 있어서다.
명품 중심 성장 전략은 신세계에 순매출 성장률 1위(+15.0%)라는 성과를 내주고 있지만, 그 대가로 마진에서 소폭 뒤처지는 흐름이 이어지고 있다. 반대로 롯데·현대 입장에서는 지금의 마진 우위가 아직 크지 않은 격차라는 걸 감안해, 신세계가 명품 유치를 계속 확장할 경우 그 격차가 더 벌어질 수 있다는 점을 지켜볼 필요가 있다.
신세계가 다음 분기에도 총매출을 핵심 KPI로 계속 내세울지, 아니면 순매출 성장률을 함께 강조하는 쪽으로 커뮤니케이션을 바꿀지가 궁금하다. 명품 브랜드 유치 경쟁이 다음 몇 분기 어떻게 흘러가는지도 지켜볼 변수다 — 롯데·현대가 지금의 마진을 지키기 위해 명품 유치에 소극적인 건지, 애초에 협상력에서 밀린 결과인지는 공시 숫자만으로는 구분되지 않는다. 2분기처럼 계절 요인으로 순위가 한 번씩 뒤집힐 수 있다는 점도 다음 분기 비교할 때 감안해야 할 부분이다.
/data/department-store-sales, /data/department-store-outlet-earnings 페이지를 참고했다.
롯데·신세계·현대백화점의 상반기 외국인 매출이 나란히 세 자릿수 증가율을 기록하며 3사 합산 연간 3조 원 돌파를 눈앞에 뒀다. 반면 같은 기간 면세점 내국인 매출은 -12%로 뒷걸음질쳤고, 외국인 매출 증가율도 한 자릿수에 그쳤다. 같은 관광객 증가세 속에서 두 채널의 성장 속도가 갈린 배경에는 원화 정가와 실시간 환율이 만든 가격 역전이 있다.
현대백화점이 2026년 2분기 백화점 부문에서 역대 최대 매출(6,438억 원, +9.1%)과 영업이익 58.6% 급증을 기록했다. 면세점도 4개 분기 연속 흑자를 이어갔다. 그런데 연결 영업이익은 오히려 8.7% 줄었다 — 범인은 리테일이 아니라 자회사 지누스였다.
산업통상부가 9월 23일 발표한 8월 주요 유통업체 매출은 전년 대비 7.7% 늘어 약 16.9조원으로 추정된다. 온라인이 약 10.1조원(59.7%)으로 성장을 주도했고, 대형마트는 5개월, SSM은 8개월 만에 증가로 돌아섰다. 백화점은 약 2.32조원으로 매출은 늘었지만 성장률이 6월 22.2%에서 8월 11.9%로 두 달 연속 둔화했다.
2025년 국내 편의점 4사의 점포 수는 1988년 산업 도입 이후 처음으로 줄었다. 그런데도 CU(BGF리테일)는 매출·영업이익 모두 역대 최대치를 냈고, GS25는 2024년 이익 감소 후 2026년 기존점 성장으로 반등했으며, 세븐일레븐(코리아세븐)은 2026년 2분기에야 11분기 만에 분기 흑자를 냈다. 2023~2025년 3개년 실적과 2026년 2분기 최신 수치로 세 회사의 엇갈린 흐름을 짚는다.
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